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        第一梯隊鎖定,中信華泰海通國際盈利前三爭奪膠著

        來源:  財聯社       作者:成孟琦      發布時間:2021-9-3 15:30  |  

        截至八月尾,包括6家在港上市的證券公司國際業務子公司,以及中信國際與華泰國際兩家非上市子公司收入與股東應占溢利全部披露。

        中信國際與華泰國際兩家子公司未上市,其統計口徑與在港上市子公司略有不同,此處以凈利潤對應股東應占溢利。兩者的收入與凈利潤全面超過在港上市子公司,成為中資券商國際業務子公司龍頭。

        2021年上半年,中信國際實現營業收入約人民幣41.3億元,約為港幣49.68億元,凈利潤人民幣14.2億元,約為港幣17.08億元。華泰國際半年收入達35.4億人民幣,折合42.84億港元,凈利潤11.08億港元,同比增251%,這也讓華泰國際首次超越海通國際,券商國際業務子公司收入與凈利潤排名第二。

        排名第三的是海通國際,半年收入38.35億港元,股東應占溢利增107%至10.81億港元。

        去年同期,三者收入與股東應占溢利排名與今年正相反,海通國際收入排名第一,華泰國際緊隨其后,中信國際排第三。無論如何,三者以極強的營收能力與盈利能力,組成了無可爭議的券商國際業務子公司第一梯隊。

        國際業務子公司第一梯隊陣型變化

        由于未披露業務詳細數據,中信國際在去年排名第三的情況下,超車成為冠軍的業務排兵布陣暫時未能一窺究竟,但其收入與股東應占溢利增幅是榜單當中最大的,單凈利潤一項,今年半年期間便爆增760%,收入也同比增長近一倍。榜眼華泰國際的增速緊隨其后,收入增速33%,股東應占溢利增速251%。海通國際同樣保持在第一梯隊,股東應占溢利增長107%,收入在去年同期排名第一的情況下增長9%。第一梯隊國際業務子公司的收入與盈利呈現體量大、增速高的特點。

        第一梯隊之外的國際業務子公司均為在港上市公司。國泰君安國際2021年上半年收入與股東應占溢利增長較為均衡,收入同期增40%至25.13億港元,股東應占溢利增長55%至5.59億港元;交銀國際股東應占溢利則有近一倍的增長至5.59億港元,收入增長23%至11.45億港元。

        申萬宏源國際雖然收入增加29%,但股東應占溢利則下降33%至0.54億港元,與興證國際扭虧為盈后的此項數據相同,而興證國際收入為4.26億港元,增長5%。同樣扭虧的還有西證國際,但盈利只有500萬港元,收入1.27億港元,較去年同期下降1%,是券商在港國際業務子公司中體量最小的一家。

        綜合以上8家公司數據,不難發現各家券商收入與利潤已拉開明顯差距,第一梯隊的中信、華泰與海通近年來穩坐前三位,盈利增速明顯超越其他國際業務子公司。

        8家國際業務子公司半年報中,收入唯一出現微弱下滑的是西證國際。凈利潤出現下滑的則是申萬宏源香港,申萬宏源香港在半年報中解釋原因為主要由于傭金費用和與結構性票據掛鉤的客戶背對背利息支出增加所致。

        手續費及傭金收入靠穩扎穩打

        由于中報統計口徑的差異,此文只比較了6家在港上市子公司的手續費及傭金收入。作為傳統券商業務,海通國際在6家中的手續費及傭金收入領跑,且數額上甩開其他公司一大截,在港上市子公司手續費及傭金收入已經拉開了一個不小的“階梯”。中信國際與華泰國際沒有披露數據,考慮二者半年收入超過海通國際,此項基礎業務收入應同樣位列第一梯隊。

        榜單成階梯化分布日益明顯,第一梯隊體量大且維持比較高的增幅,海通國際在手續費及傭金收入上的增幅為38%。但增幅最大的選手則是國泰君安國際,2021手續費及傭金收入為9.87億港元,同比增近6成。榜單末尾的西證國際在手續費與傭金收入上,同比出現下滑。

        興證國際在半年報中明確表示要夯實收費型業務,審慎發展資本消耗型業務。其今年上半年手續費及傭金方面收入1.21億港元,較去年同期增加44%。申萬宏源香港于此項業務上則有45%的增幅,2021年上半年手續費及傭金收入2.14億港元。顯示出榜單中部的幾家選手在手續費及傭金收入上的穩扎穩打與較高的增長速度。

        企業融資收入倚靠香港、走向國際

        根據港交所數據,今年上半年共有46家公司順利IPO,與去年同期相比,企業數量減少24%,募資額增加127%,顯示出今年更有利高市值企業在港上市。目前中資券商企業融資業務仍以香港市場為主,同時也在新加坡、紐約、倫敦與孟買市場上尋找機會。

        從業務層面分析,海通國際在企業融資業務上走在中資券商最前列,半年收入11.09億港元,超過剩下5家在港上市子公司收入總和。企業融資業務首次成為海通國際創收第一業務,2021年上半年,海通國際在企業融資業務費類收入7.98億港元,同比增49%,其中承銷及配售傭金收入為6.88億港元,同比增48%。期內海通國際在香港市場共參與承銷22個IPO項目。

        華泰國際與中信國際雖然未披露企業融資業務上的詳細收入,據賬簿管理人數據,兩家國際業務子公司倚靠母公司的網絡和中概股IPO市場積極發展配售承銷業務。報告期內,華泰國際參與完成香港市場上市及配售項目13個,此外,還完成了2單美股IPO項目。債券發行項目32個,總交易發行規模約96.43億港元。截至6月30日,華泰國際上半年共參與完成5單港股保薦項目,保薦項目排名位居香港中資券商第二。中信證券今年上半年完成32單境外股權項目,承銷金額合計60.05億美元。其中,香港市場IPO項目14單,承銷金額16.32億美元;再融資項目11單,承銷金額34.61億美元。

        交銀國際2021年上半年IPO承銷科技型企業占比超6成,期內完成IPO承銷項目14單、債券承銷項目75單、財務顧問項目5單,助力騰訊、小米等科技龍頭企業完成境外債發行。

        國泰君安國際則將企業融資的觸角伸向了紐約,其投資的智加科技5月宣布計劃在紐約證券交易所首次公開發售。6月,國泰君安國際投資的萬物新生成功于紐約證券交易所上市,由國泰君安國際提供股票市場承銷服務。

        資產管理規模變化不大下怎樣獲得更高收入?

        隨著大灣區成為跨境理財通的先行試點即將開始,資產管理成為券商香港子公司不可錯過的風口,以香港為中心,聯動大灣區,在港券商有著得天獨厚的地理優勢。

        6家上市子公司中,交銀國際與西證國際的資產管理業務收入有所下滑。此項業務中增速最快的是國泰君安國際,業務收入同比大幅上升251%至8413萬港元,其中表現費大幅上升319%至6900萬港,占資產管理收入的八成以上。國泰君安國際的資產管理規模同比升8%至91億港元,其中固定收益類與權益類基金規模分別約53億港元與38億港元。在資產管理規模變化不大的情況下,收入得到極大的提升,離不開良好的風險管理和投資組合管理能力,倚靠表現費獲得更多收入。

        財富管理,行業的下一個戰場

        申萬宏源香港財富管理業務2021年上半年收入2.08億港元,占公司總收入超40%,成為財富管理業務占營收比例最多的中資券商國際業務子公司。財富管理收入中,手續費及傭金收入1.08億港元,利息收入1億港元。財富管理已經是申萬宏源香港收入構成的主要部分,根據申萬宏源香港2020年報,其財富管理業務占總收入的47%,在各業務占比排名中排第一。

        而華泰國際則大力發展旗下全球資產一站式財富管理平臺“漲樂全球通”,自去年7月上線后,已實現約68萬人次的下載量,報告期內客戶數同比增長7倍。據母公司華泰證券半年報,國內版“漲樂財富通”上半年累計下載量6230萬,還新增了分時資訊、基金診斷、短視頻和直播等功能,成為華泰證券財富管理業務的核心平臺載體。

        同時,華泰國際私人財富管理部門正積極招兵買馬,7月以來該部門在官網招聘頁上刊登多個職位,成為華泰國際旗下招聘缺口最大的部門。

        在私人財富管理上積極進取的,還有海通國際,該部門目前人數已超百人,8月更是成立了家族辦公室團隊,由瑞銀財富管理老將趙汝翔領頭。

        (編輯:于思洋

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